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5月CPI或重回“2时代” 货币政策存宽松预期-世界上最贵的房子

5月CPI或重回“2时代” 货币政策存宽松预期

周日,国家统计局发布5月PMI数据,5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%,比上月回落0.2个百分点。从企业规模看,大型企业PMI为51.6%,比上月上升0.5个百分点;中、小型企业PMI分别为48.8%和50.8%,比上月回落1.4和0.2个百分点。

从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

国金证券认为,6月“降准降息”仍是大概率事件。从往年情况来看,六月是市场资金紧张高发期。主要有两方面原因:(1)银行面临年中考核,企业年中结算致使资金回流;(2)6月适逢季末、半年末,理财产品到期。面对资金相对紧张的局面,央行有望在6月份进一步实施降准降息的措施。

5月份,非制造业商务活动指数为53.6%,比上月上升0.4个百分点。

从业人员指数为48.5%,比上月小幅回落0.1个百分点。分行业看,建筑业从业人员指数为58.8%,比上月上升1.7个百分点;服务业从业人员指数为46.7%,比上月下降0.4个百分点。

PPI方面,随着政策带动国内需求尤其是地产--基建的施工链条景气度回升,主要大宗价格均环比开始改善,这就带动5月份PPI环比降幅较4月大幅收窄,再结合翘尾因素的判断,5月PPI同比还将进一步下挫至-4%左右,但随着政策加力带动大宗价格后续继续改善,东吴证券预计PPI同比在近两个月触底而后回升。

业务活动预期指数为63.9%,比上月上升3.8个百分点,表明非制造业企业对近期市场发展信心继续改善。分行业看,建筑业业务活动预期指数为67.5%,高于上月2.1个百分点;服务业业务活动预期指数为63.2%,比上月亦有回升。

5月CPI或重回“2时代” 货币政策存宽松预期

分行业看,建筑业商务活动指数为60.8%,高于上月1.1个百分点。服务业商务活动指数为52.3%,比上月上升0.2个百分点。从行业大类看,零售业、餐饮业、铁路运输业、航空运输业、电信广播电视卫星传输服务、互联网软件信息服务等行业商务活动指数位于55.0%以上,文化体育娱乐业、资本市场服务等行业商务活动指数位于45.0%以下。

新订单指数为52.6%,比上月上升0.5个百分点,表明非制造业市场需求继续回暖。分行业看,建筑业新订单指数为58.0%,高于上月4.8个百分点;服务业新订单指数为51.7%,略低于上月0.2个百分点。

5月PMI数据为50.6% 仍处扩张区域显示需求弱复苏

5月CPI有望重回“2时代” 货币政策将趋于宽松

国家统计局周日发布5月PMI数据,5月份中国制造业PMI为50.6%,虽然略有回落,但继续维持在50%的扩张水平线之上。业内机构分析,PMI数据反映了当前需求决定供给的基本面格局。在外需仍不稳定,财政政策保持克制的情况下,预计内需将处于弱复苏的状态。从目前的前瞻数据看,5月CPI有可能重回“2时代”,各方面的宏观背景都暗示未来一段时间,货币政策存在进一步宽松的预期,不排除央行会择机降准降息。

销售价格指数为48.6%,比上月回升3.2个百分点,表明非制造业销售价格总体降幅有所收窄。分行业看,建筑业销售价格指数为54.7%,高于上月4.5个百分点;服务业销售价格指数为47.6%,比上月回升3.0个百分点。

供应商配送时间指数为50.5%,比上月上升0.4个百分点,表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。

生产指数为53.2%,虽比上月回落0.5个百分点,但高于临界点,表明制造业生产继续改善。

投入品价格指数为52.0%,比上月上升3.0个百分点,位于临界点之上,表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上涨。分行业看,建筑业投入品价格指数为60.0%,比上月上升10.7个百分点;服务业投入品价格指数为50.6%,高于上月1.7个百分点,升至临界点之上。

非制造业PMI环比上升显示出积极迹象

华西证券点评5月PMI认为,本月PMI数据充分反映了当前需求决定供给的基本面格局。在外需仍不稳定,财政政策保持克制的情况下,预计内需将处于弱复苏的状态。

东吴证券预测5月CPI将重回“2时代”,PPI在5、6月份触底。5月主要食品价格全线回落,猪肉价格平均水平同比涨幅自上个月的120%回落至95%,是去年10月份以来猪价重回两位数的同比涨幅区间。除了猪价回落带动肉类消费品价格集体走弱以外,鲜菜、水果同比降幅亦分别达到6.5%和19.8%。疫情冲击内需,核心CPI维持弱势,CPI回落速度比此前市场预期更快,预计将在5月份重回“2时代”。

原材料库存指数为47.3%,比上月下降0.9个百分点,表明制造业主要原材料库存量减少。

新订单指数为50.9%,比上月上升0.7个百分点,表明制造业市场需求有所增加。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示,5月份PMI指数继续小幅回落,但仍保持在荣枯线上,表明经济仍在持续恢复,但速率进一步放缓。从PMI分项指标看,需求类指数绝对水平明显低于生产类,表明需求不足及其对生产的制约凸显。从本月企业反映情况看,反映需求不足的企业占比超过50%,在各类问题中占比最高。

从业人员指数为49.4%,比上月回落0.8个百分点,表明制造业企业用工景气度低于上月。

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